Zerodha

什么是 Zerodha?

Zerodha 是一家印度折扣股票经纪商，由 Nithin 和 Nikhil Kamath 兄弟于 2010 年创立。公司总部位于 560078 班加罗尔 JP Nagar 第四期 Dollars Colony 153/154 号，仍由创始家族私有控股，未引入外部风险投资。持有经纪牌照的法律实体是 Zerodha Broking Limited；商品交易通过姊妹公司 Zerodha Commodities Private Limited 进行。

该公司作为一家统一费率的折扣经纪商运营，而非全方位服务公司，这意味着它不将研究建议、客户经理或投资组合咨询捆绑到交易账户中。集团附属公司扩展了服务范围：Coin 提供直接互惠基金，Kite Connect 提供开发者 API，Varsity 提供免费交易者教育，Streak（合作伙伴）提供零售算法交易策略。

截至 2024 年 3 月的财年（FY24），该经纪商报告收入为 ₹8,320 亿卢比，净利润为 ₹4,700 亿卢比，这些数据由首席执行官 Nithin Kamath 公开披露。同一份披露指出，印度证券交易委员会 (SEBI) 关于统一交易所费用的通告将于 2024 年 10 月生效，这将压缩未来的收入。

哪些监管机构为 Zerodha 颁发牌照？

该经纪商披露其在印度联邦市场监管机构印度证券交易委员会 (SEBI) 注册，注册号为 INZ000031633。此号码的有效状态可在 SEBI 公共注册表 (sebi.gov.in) 上确认。同一注册涵盖股票、期货和期权以及货币衍生品业务。

三个交易所会员资格将 SEBI 牌照扩展到特定交易场所：印度国家证券交易所 (NSE) 会员代码 13906，孟买证券交易所 (BSE) 会员代码 6498，以及多商品交易所 (MCX) 会员代码 46025。MCX 会员资格由姊妹公司 Zerodha Commodities Private Limited 持有，而非主要经纪实体。证券存管通过 CDSL 进行，DP 代码为 IN-DP-431-2019。

投资者保护遵循 SEBI 的标准框架：客户资金与经纪商资金分离，每日结算至结算公司，以及可获得 SEBI 投资者保护基金 (IPF)，每位投资者在违约会员处最高赔付 25 万卢比。印度不受 FCA FSCS、SEC SIPC 或欧盟 ICF 覆盖；印度以外的投资者无法开设 Zerodha 账户。

在扫描窗口期间，SEBI 公布的订单列表中未出现针对该实体的公开警告、牌照暂停或执法令。2024 年报告了三次平台中断（1 月一次，6 月两次），以及 2025 年 9 月 3 日和2025 年 10 月 6 日的进一步中断；这些是运营事件，而非监管发现。

交易平台

该经纪商运行的是完全专有的堆栈，而不是提供MetaTrader 4 \/ 5 (MT4 \/ MT5) 或cTrader。旗舰平台是Kite，可作为网站终端 kite.zerodha.com 和名为“Kite by Zerodha”的原生iOS和Android应用程序使用。图表由集成的TradingView和ChartIQ库提供支持，订单录入支持市价单、限价单、止损单、止损市价单、买入持仓单、括号单和组合单类型。

配套工具涵盖了工作流程的其余部分。Console是用于税务报告、账簿和持仓的后台门户；Coin处理直接计划共同基金；Sentinel提供价格警报；Kite Connect REST API以每月2,000卢比的固定价格向第三方软件公开相同的订单端点，另有2,000卢比的历史数据计划。

移动评级

Kite Android应用程序在约70万次评论中获得了4.4星的Google Play评分。评论者的反馈褒贬不一，一方面称赞其简洁的订单录入，另一方面则频繁抱怨在开盘后最初15分钟以及高波动性到期日交易时段的延迟。

账户类型

开户会生成一个单一的集成账户，结合了Demat (CDSL)、交易 (NSE + BSE + MCX) 和货币衍生品访问。没有单独的“标准”、“ECN”、“专业”或“VIP”级别；所有零售客户的经纪费和功能访问都是相同的。

• 股票交易 + Demat：NSE和BSE的现金市场，以及存入CDSL Demat账户。
• 股指期货与期权：NSE上的股票和指数期货及期权。
• 货币衍生品：NSE上的USD\/INR、EUR\/INR、GBP\/INR、JPY\/INR期货及期权。
• 商品：MCX上的期货及期权 (黄金、白银、原油、天然气、贱金属、农产品)。
• 币种：直接计划的共同基金和债券持仓，位于同一个Demat账户中。

接受非印度居民（NRI）账户，需单独的NRO/NRE银行关联，且开户费较高。公司、HUF和合伙账户也支持。由于SEBI规定仅限于注册外国投资组合投资者，完全的外国零售（非NRI）客户无法开户。

最低入金

开设Zerodha账户无最低入金要求。居民个人开户费用为₹200（₹100交易+₹100 Demat），NRI为₹500。交易者仅在进行需要保证金的交易时才为账户注资。对于股票交割，资金要求等于交易价值加上法定费用；对于日内交易和F&O，资金要求等于交易所规定的SPAN加上风险敞口保证金。

入金和出金方式

资金通道仅限卢比，且仅使用印度银行基础设施。支持三种方式：UPI（即时，免费），通过经纪商的银行合作伙伴面板进行网上银行（即时，大多数银行每笔转账₹9），以及IMPS/NEFT/RTGS银行转账（手动，免费，按下一个清算窗口计值）。不支持卡支付、电子钱包、加密货币或外币转账。

对于在交易日16:00 IST之前提出的出金请求，将在18:30 IST之前处理至注册银行账户；T+1结算意味着股票销售所得款项在销售后一个工作日即可出金。

可交易的金融工具

金融工具范围集中在印度上市市场。零售外汇（如即期 EUR/USD或GBP/USD货币对的CFD合约）不可用；SEBI规定零售货币交易仅限于含INR的交易所交易期货和期权。

• 在NSE和BSE上市的股票和ETF（合计约5,500只活跃股票）。
• NSE（Nifty、Bank Nifty、Fin Nifty、个股）的股指期货和期权。
• NSE上的货币期货和期权：USD/INR、EUR/INR、GBP/INR、JPY/INR。
• MCX上的商品期货和期权（贵金属、能源、基本金属、精选农产品）。
• 通过NSE goBID窗口交易政府证券、主权黄金债券、国库券。
• 通过Coin购买共同基金（仅限直接计划）和上市的公司债券。

点差和佣金结构

该经纪商采用固定费用模式定价，而非点差加价。扫描日期公布的费率：

• 股票交割：₹0 佣金（零）。
• 股票日内交易：每笔成交订单收取₹20或0.03%中的较低者。
• 股指期权（股票、指数、货币、商品）：每笔成交订单固定收取₹20。
• 通过 Coin 的共同基金：直接计划免收 ₹0 经纪费。

Statutory charges sit on top of brokerage and are non-discretionary: Securities Transaction Tax (STT) at exchange-set rates, SEBI turnover charges at ₹10 per crore, exchange transaction charges, stamp duty, and 18% GST on the broker-side fee components. From March 2026 a ₹40 short-fall penalty applies on F&O positions where collateral cash margin falls below the SEBI-mandated 50% threshold.

杠杆和保证金要求

印度的零售杠杆由SEBI规则固定，而非经纪商。日内股票使用经纪商的MIS产品，最大杠杆约为1:5，远低于ESMA零售上限1:30，也远低于离岸交易的1:500。F&O保证金等于交易所公布的SPAN加上风险敞口保证金，且不可降低。货币衍生品具有SEBI设定的手数（USD/INR = 每手1,000美元）和交易所设定的保证金。

客户支持

支持通过控制台门户网站以工单优先模式运行，并在市场交易时间（IST周一至周五，09:00至17:30）提供电话热线 +91 80 4040 2020。没有24/7电话服务台，也没有面向零售客户的聊天渠道。电话交易订单每笔额外收取₹50的执行费，这在正常市场条件下会抑制电话交易的执行。

移动应用程序和交易体验

Kite应用程序在单一移动界面上公开了完整的订单票、图表、观察列表、警报和Demat持股。iOS和Android版本具有相同的功能。Kite应用程序的界面语言仅为英语；Console报告提供英语版本，并有限支持印地语。该应用程序在NSE高峰交易时段曾多次发生中断的报告，最近一次是2025年10月6日的交易日中断，公司已承认并随后恢复。

除点差以外的费用

除每笔订单的经纪佣金线外，还有几项经常性及事件驱动的收费：

• 年度维护费 (AMC): 每年 ₹300 + 18% GST (针对Demat账户)。
• Demat借记交易: 每笔卖出交易 ₹13.5 + GST。
• 质押/解质押: 每笔请求 ₹30 + GST (按ISIN计费)。
• 实体CMR/DIS手册: ₹100 + GST。
• 自动平仓 (未平仓的日内头寸): 每笔执行订单 ₹50。
• 保证金不足 (F&O): 罚款符合SEBI规定标准，独立于新的 ₹40现金短缺费用。

谁最适合 Zerodha？

其定位狭窄且特定。该经纪商服务于印度居民和 NRI 交易者，他们希望在 F&O 上享受每笔 ₹20 的固定费用，免除股票交割佣金，并拥有一个集成的 Demat + 交易 + 货币衍生品账户。截至 2026 财年，活跃客户群接近 689 万，在 2024 年活跃客户超越后，位居 Groww 之后排名第二。

它不适合国际零售交易者、任何寻求 MT4 / MT5 访问权限的人、任何需要 EUR/USD 或类似全球交易对的点差外汇差价合约的人，或者任何其日内交易流程无法容忍 2025 年 9 月和 10 月记录的平台中断的人。固定费用模式是可持续的，监管记录干净，F&O 成本结构是印度市场中最具竞争力的之一；运营风险在于高峰负载下的平台可靠性。

风险提示：货币衍生品以及期货和期权具有高杠杆，可能产生大于初始保证金的损失。本内容仅供参考，不构成投资建议。在做出任何投资决定之前，请在 sebi网 (sebi.gov.in) 上核实经纪商当前的 SEBI 注册信息，并在 nseindia.com、bseindia.com 和 mcxindia.com 上核实交易所会员资格。