Zerodha

ما هي زيرودها؟

زيرودها هي وسيط أسهم خصم هندي تأسس في 2010 على يد الأخوين نييثين ونيخيل كاماث. يقع مقر الشركة في 153/154، 4th Cross، Dollars Colony، JP Nagar 4th Phase، بنغالور 560078، ولا تزال مملوكة ملكية خاصة للعائلة المؤسسة بدون رأس مال استثماري خارجي في جدول رأس المال. الكيان القانوني الذي يحمل ترخيص الوساطة هو Zerodha Broking Limited؛ وتعمل أنشطة السلع من خلال كيان شقيق يسمى Zerodha Commodities Private Limited.

تعمل الشركة كوسيط خصم بسعر ثابت بدلاً من شركة خدمات كاملة، مما يعني أنها لا تجمع توصيات البحث أو مديري العلاقات أو استشارات المحافظ في حساب التداول. تمدد الشركات التابعة للمجموعة العرض: Coin لصناديق الاستثمار المشتركة المباشرة، Kite Connect لواجهات برمجة تطبيقات المطورين، Varsity لتعليم المتداولين المجاني، و Streak (شريك) لاستراتيجيات التداول الخوارزمية للأفراد.

للسنة المالية المنتهية في مارس 2024 (FY24)، أبلغ الوسيط عن إيرادات بلغت 8,320 كرور روبية وصافي ربح بلغ 4,700 كرور روبية، وهي أرقام نُشرت في الإفصاح العام للرئيس التنفيذي نييثين كاماث. وأشار نفس الإفصاح إلى أن تعميم مجلس الأوراق المالية الهندي (SEBI) بشأن رسوم البورصة الموحدة، الذي يسري اعتبارًا من أكتوبر 2024، سيؤدي إلى ضغط الإيرادات في المستقبل.

ما هي الجهات التنظيمية التي ترخص لزيرودها؟

يكشف الوسيط عن تسجيل أساسي لدى مجلس الأوراق المالية الهندي (SEBI)، الجهة التنظيمية للأسواق الفيدرالية في الهند، تحت رقم التسجيل INZ000031633. يمكن تأكيد الحالة النشطة لهذا الرقم على السجل العام لمجلس الأوراق المالية الهندي (sebi.gov.in). يغطي نفس التسجيل أعمال الأسهم والعقود الآجلة والخيارات ومشتقات العملات.

ثلاث عضويات في البورصة توسع ترخيص مجلس الأوراق المالية الهندي (SEBI) لتشمل أماكن تداول محددة: عضوية بورصة الأوراق المالية الوطنية (NSE) برمز العضو 13906، وعضوية بورصة بومباي (BSE) برمز العضو 6498، وعضوية بورصة السلع المتعددة (MCX) برمز العضو 46025. يتم الاحتفاظ بعضوية بورصة السلع المتعددة (MCX) تحت الكيان الشقيق Zerodha Commodities Private Limited بدلاً من كيان الوساطة الرئيسي. تتم إدارة المشاركة في الإيداع من خلال CDSL تحت رمز DP IN-DP-431-2019.

تتبع حماية المستثمر الإطار القياسي لمجلس الأوراق المالية الهندي (SEBI): فصل أموال العملاء عن أموال الوسيط، والتسوية اليومية لشركات المقاصة، والوصول إلى صندوق حماية المستثمر (IPF) التابع لمجلس الأوراق المالية الهندي (SEBI) بحد أقصى 25 لكح روبية لكل مستثمر لكل عضو متعثر. لا تغطي المملكة المتحدة FSCS التابعة لـ FCA، أو SIPC التابعة لـ SEC، أو ICF التابعة للاتحاد الأوروبي؛ ولا يمكن للمستثمرين خارج الهند فتح حساب زيرودها.

لم يظهر أي تحذير عام أو تعليق ترخيص أو أمر إنفاذ ضد الكيان في قائمة الأوامر المنشورة لمجلس الأوراق المالية الهندي (SEBI) خلال فترة المسح. تم الإبلاغ عن ثلاث انقطاعات موثقة في المنصة في عام 2024 (واحدة في يناير، واثنتان في يونيو) واضطرابات إضافية في 3 سبتمبر 2025 و 6 أكتوبر 2025؛ هذه حوادث تشغيلية وليست نتائج تنظيمية.

منصات التداول

يقوم الوسيط بتشغيل مجموعة أدوات مملوكة بالكامل بدلاً من تقديم MetaTrader 4 \/ 5 (MT4 \/ MT5) أو cTrader. المنصة الرئيسية هي Kite، وهي متاحة كطرفية ويب على kite.zerodha.com وك تطبيقات أصلية لنظامي iOS و Android تحت اسم "Kite by Zerodha". يتم تشغيل الرسوم البيانية بواسطة مكتبات TradingView و ChartIQ المدمجة، ويدعم إدخال الأوامر أنواع الأوامر السوقية، المحددة، وقف الخسارة، وقف الخسارة السوقية، التغطية، المقيدة، والسلة.

تغطي الأدوات المصاحبة بقية سير العمل. Console هي بوابة الواجهة الخلفية لتقارير الضرائب، دفتر الأستاذ، والممتلكات؛ Coin تتعامل مع صناديق الاستثمار المشتركة ذات الخطط المباشرة؛ Sentinel توفر تنبيهات الأسعار؛ وواجهة برمجة تطبيقات REST Kite Connect تعرض نقاط نهاية الأوامر نفسها لبرامج الطرف الثالث بسعر ثابت يبلغ 2000 روبية هندية شهريًا، مع خطة بيانات تاريخية منفصلة بقيمة 2000 روبية هندية.

تقييم الهاتف المحمول

يحمل تطبيق Kite لنظام Android تقييم 4.4 نجوم على Google Play من بين حوالي 700,000 مراجعة. تنقسم ملاحظات المراجعين بين الثناء على تذكرة الطلب النظيفة والشكاوى المتكررة بشأن زمن الاستجابة خلال أول 15 دقيقة بعد افتتاح السوق وأثناء جلسات انتهاء الصلاحية ذات التقلبات العالية.

أنواع الحسابات

ينتج عن عملية الإعداد حساب متكامل واحد يجمع بين الوصول إلى حساب Demat (CDSL) والتداول (NSE + BSE + MCX) والمشتقات المالية. لا يوجد مستوى منفصل "قياسي" أو "ECN" أو "Pro" أو "VIP"؛ الوساطة والوصول إلى الميزات متطابقان عبر جميع العملاء الأفراد.

• تداول الأسهم + Demat: السوق النقدي على NSE و BSE، بالإضافة إلى التسليم إلى حساب Demat CDSL.
• العقود الآجلة والخيارات (F&O): العقود الآجلة والخيارات على الأسهم والمؤشرات على NSE.
• المشتقات المالية للعملات: العقود الآجلة والخيارات على USD/INR، EUR/INR، GBP/INR، JPY/INR على NSE.
• السلع: العقود الآجلة والخيارات على MCX (الذهب، الفضة، النفط الخام، الغاز الطبيعي، المعادن الأساسية، المنتجات الزراعية).
• العملة: صناديق استثمار مشتركة و سندات بخطة مباشرة، موجودة في نفس حساب Demat.

يتم قبول حسابات المقيمين الهنود غير المقيمين (NRI) مع ربط بنكي منفصل NRO/NRE ورسوم أعلى لفتح الحساب. كما يتم دعم حسابات الشركات، HUF، والشراكات. لا يمكن للعملاء الأجانب بالتجزئة (غير المقيمين) فتح حساب، حيث أن قواعد SEBI تقصر هذا المسار على المستثمرين المحفظة الأجنبية المسجلين.

الحد الأدنى للإيداع

لا يوجد حد أدنى للإيداع لفتح حساب Zerodha. تكلفة فتح الحساب 200 روبية هندية للأفراد المقيمين (100 روبية هندية للتداول + 100 روبية هندية لـ Demat) و 500 روبية هندية للمقيمين الهنود غير المقيمين. يقوم المتداول بتمويل الحساب فقط عند وضع صفقة تتطلب هامشًا. بالنسبة لتسليم الأسهم، فإن متطلبات التمويل تساوي قيمة الصفقة بالإضافة إلى الرسوم القانونية؛ بالنسبة للتداول اليومي والعقود الآجلة والخيارات، فإن متطلبات التمويل تساوي هامش SPAN المحدد من البورصة بالإضافة إلى هامش التعرض.

طرق الإيداع والسحب

مسار التمويل بالروبية فقط ويستخدم البنية التحتية المصرفية الهندية حصريًا. يتم دعم ثلاث طرق: UPI (فوري، مجاني)، الخدمات المصرفية عبر الإنترنت عبر لوحة الشريك المصرفي للوسيط (فوري، 9 روبيات هندية لكل تحويل لمعظم البنوك)، والتحويل المصرفي IMPS/NEFT/RTGS (يدوي، مجاني، يتم تحديد قيمته في نافذة المقاصة التالية). لا يوجد تمويل بالبطاقات، ولا محافظ إلكترونية، ولا عملات مشفرة، ولا تحويل عملات أجنبية.

تتم معالجة طلبات السحب إلى الحساب المصرفي المسجل بحلول الساعة 18:30 بتوقيت الهند القياسي للطلبات المقدمة قبل الساعة 16:00 بتوقيت الهند القياسي في يوم التداول؛ التسوية بموجب T+1 تعني أن عائدات بيع الأسهم تصبح قابلة للسحب بعد يوم عمل واحد من البيع.

الأدوات القابلة للتداول

ينصب تركيز عالم الأدوات على الأسواق الهندية المدرجة. الفوركس بالمعنى العالمي للتجزئة، أي أزواج الفورية EUR/USD أو GBP/USD من خلال عقد CFD، غير متاح؛ قواعد SEBI تقصر تداول العملات بالتجزئة على العقود الآجلة والخيارات المتداولة في البورصة لزوج الروبية الهندية.

• الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في NSE و BSE (حوالي 5500 ورقة مالية نشطة مجمعة).
• عقود آجلة وخيارات على الأسهم والمؤشرات في بورصة NSE (Nifty, Bank Nifty, Fin Nifty, أسهم فردية).
• عقود آجلة وخيارات على العملات: USD/INR, EUR/INR, GBP/INR, JPY/INR في بورصة NSE.
• عقود آجلة وخيارات على السلع في بورصة MCX (المعادن الثمينة، الطاقة، المعادن الأساسية، مختارات زراعية).
• الأوراق المالية الحكومية، سندات الذهب السيادية، أذون الخزانة عبر نافذة NSE goBID.
• صناديق الاستثمار المشترك (خطط مباشرة فقط) وسندات الشركات المدرجة عبر Coin.

هيكل فروق الأسعار والعمولات

يقوم الوسيط بتسعير الخدمات بنموذج رسوم ثابتة بدلاً من زيادة هوامش فروق الأسعار. الأسعار المنشورة اعتبارًا من تاريخ المسح:

• تداول الأسهم للتسليم: عمولة 0 روبية هندية (صفر).
• تداول الأسهم خلال اليوم: الأقل من 20 روبية هندية أو 0.03% لكل أمر منفذ.
• العقود الآجلة والخيارات (أسهم، مؤشرات، عملات، سلع): 20 روبية هندية ثابتة لكل أمر منفذ.
• صناديق الاستثمار المشتركة عبر Coin: 0 روبية على الخطط المباشرة.

الرسوم القانونية تأتي فوق الوساطة وهي غير تقديرية: ضريبة المعاملات في الأوراق المالية (STT) بأسعار تحددها البورصة، رسوم تداول SEBI بقيمة 10 روبيات لكل كرور، رسوم معاملات البورصة، رسوم الدمغة، و 18% ضريبة السلع والخدمات على مكونات رسوم الوسيط. اعتبارًا من مارس 2026، تطبق غرامة نقص بقيمة 40 روبية على مراكز المشتقات الآجلة والخيارات حيث تنخفض هامش النقد المضمون عن الحد الأدنى الذي حددته SEBI بنسبة 50%.

الرافعة المالية ومتطلبات الهامش

يتم تحديد الرافعة المالية للأفراد في الهند بموجب قواعد SEBI، وليس من قبل الوسيط. تحمل الأسهم داخل اليوم بحد أقصى حوالي 1:5 باستخدام منتج MIS الخاص بالوسيط، وهو أقل بكثير من الحد الأقصى للأفراد ESMA البالغ 1:30 وبمقدار كبير أقل من النطاق الخارجي البالغ 1:500. هامش المشتقات الآجلة والخيارات يساوي هامش SPAN المنشور من قبل البورصة بالإضافة إلى هامش التعرض ولا يمكن تخفيضه. تحمل مشتقات العملات أحجام عقود تحددها SEBI (USD/INR = 1000 دولار أمريكي لكل عقد) وهامش تحدده البورصة.

دعم العملاء

يعمل الدعم بنموذج التذاكر أولاً عبر بوابة Console، بالإضافة إلى خط اتصال وارد على +91 80 4040 2020 خلال ساعات السوق (09:00 إلى 17:30 بتوقيت الهند الرسمي، من الاثنين إلى الجمعة). لا توجد خدمة هاتفية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ولا توجد قناة دردشة للعملاء الأفراد. تحمل أوامر الاتصال والتداول رسومًا إضافية قدرها 50 روبية لكل أمر منفذ، مما يثبط التنفيذ الموجه عبر الهاتف في ظروف السوق العادية.

تطبيق الهاتف المحمول وتجربة التداول

يكشف تطبيق Kite عن تذكرة الطلب الكاملة، والرسوم البيانية، وقوائم المراقبة، والتنبيهات، وممتلكات Demat على سطح هاتف محمول واحد. تتشارك إصدارات iOS و Android في تكافؤ الميزات. لغة الواجهة هي الإنجليزية فقط على تطبيق Kite؛ تتوفر تقارير Console باللغة الإنجليزية مع دعم محدود للغة الهندية. كان التطبيق موضوع تقارير انقطاع متكررة خلال جلسات NSE الذروة، وأحدثها اضطراب يوم التداول في 6 أكتوبر 2025، والذي اعترفت به الشركة وأعادته لاحقًا.

رسوم تتجاوز فروق الأسعار

توجد عدة رسوم متكررة وتلك التي تعتمد على الأحداث خارج خط الوساطة لكل طلب:

• رسوم الصيانة السنوية (AMC): 300 روبية هندية + 18% ضريبة السلع والخدمات سنويًا على حساب Demat.
• معاملة خصم Demat: 13.5 روبية هندية + ضريبة السلع والخدمات لكل ورقة مالية على جانب البيع.
• رهن / فك رهن: 30 روبية هندية + ضريبة السلع والخدمات لكل ISIN لكل طلب.
• دفتر CMR/DIS مادي: 100 روبية هندية + ضريبة السلع والخدمات.
• التصفية التلقائية (مراكز اليوم الواحد المتروكة مفتوحة): 50 روبية هندية لكل أمر منفذ.
• نقص الهامش (F&O): غرامة تتماشى مع شريحة SEBI المنصوص عليها، منفصلة عن رسوم نقص السيولة النقدية الجديدة البالغة 40 روبية هندية.

لمن يعتبر وسيط Zerodha الأفضل؟

الملاءمة ضيقة ومحددة. يخدم الوسيط المتداولين المقيمين في الهند وغير المقيمين في الهند (NRI) الذين يرغبون في تسعير ثابت قدره 20 روبية على عقود المشتقات المالية والخيارات (F&O)، وسمسرة صفرية على تسليم الأسهم، وحساب واحد متكامل لحسابات ديمات + التداول + مشتقات العملات. يبلغ عدد العملاء النشطين ما يقرب من 6.89 مليون في السنة المالية 26، وهو ثاني أكبر عدد بعد Groww بعد عبور عدد العملاء النشطين في عام 2024.

لا يناسب المتداولين الأجانب، وأي شخص يبحث عن الوصول إلى منصات MT4 / MT5، وأي شخص يحتاج إلى عقود فروقات العملات الأجنبية الفورية على EUR/USD أو أزواج عالمية مماثلة، أو أي شخص لا يمكنه تحمل انقطاعات المنصة الموثقة في سبتمبر وأكتوبر 2025 في سير عمل التداول اليومي. نموذج الرسوم الثابتة متين، والبصمة التنظيمية نظيفة، وهيكل تكلفة عقود المشتقات المالية والخيارات (F&O) هو من بين الأكثر عدوانية في السوق الهندي؛ يكمن الخطر التشغيلي في موثوقية المنصة تحت الحمل الأقصى.

ملاحظة المخاطر: تحمل مشتقات العملات والعقود الآجلة والخيارات رافعة مالية عالية ويمكن أن تنتج خسائر أكبر من الهامش الأولي. هذا المحتوى هو للمعلومات فقط، وليس نصيحة استثمارية. تحقق من تسجيل SEBI الحالي للوسيط على sebi.gov.in وعضويات البورصة على nseindia.com، bseindia.com، و mcxindia.com قبل أي قرار استثماري.